Vínculo Dito de Taxa de Juros Vs. Taxa de mercado

Um título é uma obrigação do devedor, normalmente uma empresa ou governo, para pagar uma quantidade predeterminada de dinheiro, também conhecido como o valor do principal ou face, em determinada data no futuro. A maioria dos títulos pagam juros - conhecido como cupão da obrigação - anualmente ou semestralmente. Alguns títulos são conhecidos como zero-coupon, o que significa que não pagam juros, apenas o valor de face no vencimento.

No caso de um de 10 anos, 8 por cento vínculo com um valor nominal de US $ 1.000 a pagar juros semestralmente, os investidores receberão 19 pagamentos de US $ 40 de juros a cada 6 meses para nove e meio anos. No final de 10 anos, o investidor receberá um pagamento de US $ 1.040 - tanto o pagamento de juros semi-anual de US $ 40 e US $ 1.000 principal do bônus. Após 10 anos, o vínculo foi totalmente reembolsado e é inútil.

A taxa declarou em um título é a taxa de cupão. As empresas e os governos emitem obrigações podem normalmente definir a taxa de cupão em qualquer valor que desejar, embora um número de emissores de títulos tentará definir o cupom em um valor próximo da taxa de mercado. Enquanto emissores de títulos pode definir taxa de cupão da obrigação, eles geralmente não estão no controle do preço de mercado da obrigação. É o preço da ligação que controla a taxa de juros de mercado da obrigação mercado.

Uma vez que um emissor do título não definiu uma taxa de cupão e um valor de face, o emissor do título deseja obter o melhor preço de mercado possível para a emissão de obrigações. Normalmente, as empresas privadas vão contratar um banco de investimento em subscrever a emissão de obrigações. O banco de investimento, ou consórcio de vários bancos de investimento, vai comprar toda a emissão de obrigações e revender os títulos a grande escala e investidores institucionais no mercado aberto. Muitas entidades governamentais, como o Tesouro dos Estados Unidos, vai vender títulos diretamente aos investidores em grande escala por meio de leilões em vez de usar um segurador como um intermediário.

O valor pago pelos investidores para uma ligação, se comprado através de um leilão direto, através de um líder ou de outro investidor é o preço de mercado do título. Quando o preço de mercado é inferior a valor de face, em seguida, a taxa de mercado, ou de rendimento, de que o vínculo será maior do que a taxa de cupão. Quando o preço de mercado é maior do que o valor nominal, então o rendimento de que o vínculo mercado será menor do que a taxa de cupão. Por exemplo, um vínculo com um valor nominal de US $ 1.000 que comercializa em US $ 1.001 apresenta um rendimento de mercado que é menor do que a taxa de cupão. Portanto, a relação entre a taxa de cupom eo rendimento do mercado depende do preço de mercado da obrigação.