A estrutura a termo das taxas de juros é a relação das taxas de juro de mercado e termos para a maturidade de vários títulos de taxa fixa. A curva de rendimento é uma representação gráfica desta relação. Existem duas principais teorias que descrevem a forma da curva de rendimento: as expectativas e teoria de segmentação.
A teoria das expectativas afirma que as expectativas dos participantes no mercado para a direção futura das taxas de juro determinar a forma da curva de rendimentos. Por exemplo, uma empresa pode decidir emitir títulos de longo prazo agora se acredita que haverá um aumento significativo nas taxas de juros. Por empréstimo agora, é o bloqueio nas taxas prevalecentes inferior. Da mesma forma, os indivíduos que olham para comprar casas podem decidir tentar obter uma hipoteca em taxas atuais.
A teoria segmentação sugere que a forma da curva de rendimentos é impulsionada pelas preferências vários dos participantes no mercado para vários prazos de vencimento. Portanto, os preços dos títulos de taxa fixa de curto prazo e de longo prazo é segmentada com base nas preferências dos participantes no mercado. Por exemplo, os investidores em títulos de curto prazo só irá investir em títulos de curto prazo.
Em geral, a curva é positivamente inclinada. Isto é referido como uma curva de rendimento normal. Em essência, uma curva de rendimento positivamente inclinada significa que o rendimento dos títulos de curto prazo é menor do que o rendimento de longo prazo títulos de taxa fixa com os investidores obrigações de longo prazo esperam ser compensada para o risco de inflação durante um período mais longo que prende. A maior for a diferença entre os títulos de curto e de longo prazo, o mais íngreme da curva de rendimento.
Um deslocamento paralelo na curva de rendimento ocorre quando as alterações no rendimento são as mesmas para todas as ligações. Uma torção da curva de rendimento acontece quando as taxas de juro mudar de forma desigual para ligações com as mesmas condições a maturidade. Nestes casos, a curva de rendimento ainda é positivamente inclinada. Uma curva de rendimento invertida (ou curva de rendimento negativo) é quando o rendimento de títulos de curto prazo é mais elevada do que os títulos de longo prazo. Uma curva de rendimento invertida é rara e ocorre quando os investidores têm pouca confiança no futuro da economia.
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