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Por que as empresas Venda de dívida com juro zero?

As ligações são obrigações financeiras com base em dívida em que o emitente promete pagar ao titular uma determinada quantidade de dinheiro em uma determinada data no futuro. A maioria dos títulos emissores também fazer pagamentos pré-especificadas de interesse para o titular, conhecido como pagamentos de cupons. Alguns títulos, obrigações de cupão zero, no entanto, não fazer esses pagamentos periódicos de juros e fornecer o suporte com apenas o principal título no vencimento.



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Características



  • Para os investidores, o valor de uma ligação vem de dois componentes, o pagamento periódico de juros conhecida como vale do título, eo valor de face, ou principal, do vínculo, que é pago no vencimento. Juntos, o valor actual do fluxo de pagamentos periódicos de juros (tipicamente semestralmente ou anualmente) e o valor presente do principal da ligação compreendem o valor de mercado da obrigação. Quando há pagamentos periódicos de juros são feitos, como com as obrigações de cupão zero, a totalidade do valor de mercado da obrigação é derivado do valor presente do principal do título.

razões

  • Há duas razões principais que as empresas e os governos emitem obrigações de cupão zero. Primeiro, quando o vencimento de títulos é curto, como um ano ou menos, não há tempo suficiente até o vencimento para fazer pagamentos de juros. Em segundo lugar, obrigações de cupão zero pode ser emitido quando a empresa ou o governo não antecipar as receitas para pagar um vínculo vai se materializar até perto de vencimento do título.

Exemplo



  • Para um exemplo de um projeto sem nenhuma base de receita imediata, imaginar um governo estadual emissão de uma obrigação de construir uma estrada com portagem, que terá cinco anos para construir. Se o governo estadual pretende financiar o serviço da dívida sobre o vínculo (os pagamentos de juros) de arrecadação de pedágio, o governo não será capaz de pagar juros até algum tempo após a conclusão da estrada - o sexto ano. Como resultado, pode não ser sensato para o governo do estado para emitir uma obrigação de pagar juros durante os primeiros cinco anos.

Significado



  • Porque obrigações de cupão zero não pagam juros, eles normalmente são vendidos com um desconto do valor de face ou principal da obrigação. Desde titulares do vínculo receber o valor nominal total no vencimento, o desconto do valor de face compensa o titular para o interesse que teria recebido tinha o vínculo pago um cupão. Os tipos mais comuns de obrigações de cupão zero são Estados Unidos títulos do Tesouro e títulos de poupança dos Estados Unidos.

Tributação

  • Nos Estados Unidos, muitos títulos são emitidos com cupons de pagamento de juros mesmo que não pode ser sensato para o emitente de fazê-lo. A razão para isso é que o Código da Receita Federal exige que os investidores para calcular uma quantidade imputada de juros sobre os títulos. A receita relativa a este interesse deve ser pago anualmente, mesmo que o valor de face do título não foi recebido. Para fazer ligações mais atraente para os investidores, muitos emissores de títulos vai tentar estruturar seus títulos para evitar esse requisito de juro.

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