As vantagens da Teoria Residual dos Dividendos

Um dos problemas principais de finanças corporativas é determinar o que fazer com os lucros. A questão básica é decidir o quanto de voltar a investir no negócio para o crescimento futuro e quanto para retornar diretamente aos acionistas na forma de dividendos.

A teoria residual dos dividendos afirma que uma empresa de lucros acumulados deve ser utilizado pela primeira vez para fazer todos os investimentos disponíveis para aumentar os ganhos de longo prazo. Somente os lucros remanescentes depois de todos esses investimentos são feitas deve ser usado para pagar dividendos aos acionistas.

A teoria residual dos dividendos requer explorar todas as oportunidades de investimento disponíveis para uma empresa. Eles devem ser comparados com os custos marginais da empresa. Se o retorno esperado sobre um investimento é maior do que os custos marginais, então o investimento deve ser feito. Esta análise é aplicada a todos os potenciais investimentos.

Utilizando a teoria de dividendos residual produz o crescimento dos lucros superior a longo prazo quando comparada com outros métodos. Isto porque o seu uso dedica todos os recursos disponíveis de uma empresa de investimentos de longo prazo. Dividendos não são eficientes do ponto de vista da empresa, pois é "capital perdido" que poderia ter sido usado para aumentar o crescimento futuro da empresa.

Enquanto retorno esperado da firma de investimentos é maior do que seu custo de capital, de acordo com a teoria financeira corporativa, um investimento produziria crescimento positivo e deve ser feita. Se existem suficientes oportunidades de investimento aceitáveis, em seguida, a empresa deve pedir emprestado ou aumentar a equidade para levantar fundos para fazer como muitos dos investimentos quanto possível. Neste caso, nenhum dividendo seria pago.

Porque esta política iria melhorar o crescimento de longo prazo, em última análise, seria aumentar o valor presente líquido dos fluxos de caixa futuros e aumentar o valor da empresa.

Só quando a empresa não tem restantes alternativas de investimento positivas deveria pagar dividendos aos acionistas. Este aspecto deve beneficiar os accionistas porque produz crescimento de longo prazo no valor das ações da empresa, resultando no melhor lucro a longo prazo para os acionistas. Este aspecto também é ideal para os acionistas do ponto de vista fiscal, porque os dividendos são tributados como rendimentos de curto prazo, e os ganhos de ações de longo prazo são tributados à menor taxa de ganhos de capital.

Embora os dividendos são rendimentos de curto prazo para os acionistas, os fundos que podem ser usados ​​para gerar uma taxa superior de retorno para a empresa maximizar a riqueza dos acionistas, se reinvestidos em vez de pagos como dividendos.

Outro benefício desta política é que ele sinaliza potenciais acionistas que a empresa é motivada pela maximização dos lucros a longo prazo e não serão impulsionados por resultados de curto prazo. É um sinal para a comunidade de investimento que a empresa é uma "empresa de crescimento" em vez de um "empresa renda." Esta estratégia é muito positivo para os potenciais investidores que procuram ganhos a longo prazo.