O que é a maneira correta para calcular alavancagem bruta para um fundo de hedge?

Em finanças, a exposição indica o tamanho total de apostas de um fundo de investimento. No caso de um fundo de hedge, é calculada como a soma das posições longas e as posições curtas. Suponha que um fundo de hedge arrecada US $ 100 milhões em capital de investidores. No dia seguinte, o fundo compra $ 50 milhões em ações da Coca-Cola, shorts $ 30 milhões em ações Pepsico e mantém $ 20 milhões em dinheiro. exposição bruta do fundo equivale a US $ 80 milhões, ou a soma de suas posições longas e curtas.

A forma mais conservadora de medir a alavancagem de um fundo de hedge é calcular sua alavancagem bruta. A métrica é calculada como exposição bruta dividida pelo capital total. No nosso exemplo, a alavancagem bruta do fundo de hedge é igual a 80 por cento, ou US $ 80 milhões em exposição bruta, divididos em US $ 100 milhões de capital total. A alavanca é geralmente expressa como uma proporção em que 100 por cento é igual a 1,0x leverage- no nosso exemplo, alavanca é igual a 0,8x. Os fundos de hedge que aumentam a sua exposição através de fundos emprestados têm índices de alavancagem mais elevados.

A maioria dos investidores também calcular a alavancagem líquida de um fundo para além da sua alavancagem bruta. O cálculo é quase o mesmo única alavancagem líquida é calculada como a exposição líquida de um fundo dividido pelo seu capital total, onde as posições curtas cancelar posições longas. No nosso exemplo, a exposição líquida do fundo de hedge equivale a US $ 20 milhões, ou US $ 50 milhões em longo Coca-Cola menos US $ 30 milhões em curto Pepsico. alavancagem líquida do fundo é, portanto, 0.2x, ou US $ 20 milhões de dividido por $ 100 milhões de capital total. alavancagem líquida dá aos investidores uma imagem diferente de exposição do fundo ajuste de posições curtas.

Alavancagem varia significativamente entre os fundos de hedge em função da sua estratégia de investimento. Por exemplo, os fundos de arbitragem de renda fixa pode ter alavancagem de até 10x, enquanto os fundos de dívida em dificuldades pode ter apenas 0,3x alavancagem, de acordo com um estudo realizado por NEPC, uma empresa de consultoria de investimento nacional com sede em Boston. Além disso, a alavancagem tende a cair através da placa durante tempos de turbulência econômica, como uma crise financeira ou recessão econômica, porque os gerentes de fundos de hedge cortar em risco e acesso a fundos emprestados torna-se mais caro.