A relação entre os rendimentos do Tesouro & Corporate Bond diferenciais de rendimento

A curva de propagação é criado através da criação de duas curvas de rendimento, um para títulos corporativos e outro para títulos do Tesouro. curvas de rendimento são construídas tomando o rendimento de maturidade de todos os prazos comerciais importantes pendentes, tais como a 3 e 6 meses, a maturidade intermediário 1, 2, 5 e 10 anos, e a longo prazo de maturidade de 20 e 30 anos. Estes rendimentos são ligados e representadas graficamente. O mesmo processo segue para o laço incorporado sob estudo. A diferença de rendimento é medido mediante a subtracção das duas curvas. A diferença é a propagação da curva de rendimento. A forma das três curvas de rendimento pode ser positiva, indicando o crescimento económico positivo ou plana, considerado um sinal de economias em estagnação, ou negativa, indicando recessão.

comércios obrigações de empresas são citadas pela diferença entre o título do Tesouro EUA eo de títulos corporativos em consideração. Este é por conveniência, como os preços dos títulos mudar por pequenas quantidades a cada momento. Assim, com a obrigação do Estado em 5 por cento, uma das obrigações das empresas negociando atualmente em 6 por cento seria citado em "mais 100" ou 100 pontos-base a mais do que o título do Tesouro. Um ponto de base é um centésimo de um por cento.

análise de crédito agências estabeleceram muitos níveis de qualidade de crédito. Com cada sucessiva redução da qualidade de crédito da relação propagação vai aumentar. Geralmente, quando a economia está forte e fluxo de caixa está subindo para muitos problemas dos spreads de crédito relativos entre títulos corporativos e títulos do governo vai diminuir. Durante as recessões, mesmo quando as taxas de juros caem do declínio da actividade económica, os spreads relativos aumentará à medida que investidores preferem força de crédito em condições de mercado incertas ..

Além da qualidade de crédito e maturidade, uma variedade de outros fatores influenciam a relação entre os diferenciais das obrigações de empresas e títulos do governo. Muitos emissões de títulos corporativos são títulos que são receita específica. fluxo de caixa de uma divisão específica, um projeto particular, ou um escritório particular, onde a empresa está domiciliada pode constituir o crédito corporativo da obrigação. Isto significa que o fluxo de caixa das empresas em geral e bens de toda a empresa não estão disponíveis para o cotista, apenas as receitas descritas no acordo de vínculo entre o emitente eo mutuário. Assim, uma única empresa pode ter vários relacionamentos se espalhar para a segurança do Tesouro, embora a empresa-mãe é o mesmo.