Por que Aquisição de Acionistas perder dinheiro em uma fusão?

Empresas em uma posição de liderança em seus negócios frequentemente estão dispostas a pagar prémios ao considerar a compra de suas concorrentes. O princípio de avaliação básico de compra de um negócio é aplicar o fator de risco do negócio para o seu futuro a capacidade de ganhos. negócios de uma empresa mais arriscado é, menos valor do negócio possui. As empresas que são alvos de fusão são muitas vezes em situações de negócios pior com mais riscos comparando para a sociedade incorporante e, portanto, têm valores de mercado mais baixos. No entanto, através da fusão da empresa-alvo em seu próprio negócio, a empresa adquirente espera que ele pode fazer o negócio da empresa-alvo melhor e mais seguro no futuro e, assim, muitas vezes supervaloriza a empresa-alvo, assumindo um menor nível de risco.

avaliação do negócio é finalmente reflectida nos preços das ações. Em uma especulação de fusão, o preço das ações da empresa-alvo, muitas vezes sobe. Uma vez que a notícia de uma potencial fusão irrompe, não é normalmente maior demanda por ações da empresa-alvo de investidores que esperam que a empresa adquirente irá pagar a mais a empresa-alvo. Na verdade, a sociedade incorporante, muitas vezes anuncia seu preço proposto para as ações da empresa-alvo com um prémio. Mas devido às incertezas para qualquer fusão pendente, as ações da empresa-alvo não podem ser negociadas por todo o caminho até o preço fusão proposta. Além disso, se a fusão não se concretizar, as ações da empresa-alvo é provável a cair significativamente.

A mesma avaliação do negócio afeta as ações da empresa adquirente na direção oposta, com o seu preço vai para baixo durante as negociações de fusão. Preocupado com a potencial diminuição no valor de suas ações, os investidores atuais da sociedade incorporante pode querer vender as suas participações antes que o preço é certo cair quando a fusão for confirmada. Qualquer pessoa que se agarra a sua posição existente sofre de diluição de capital na medida em que a empresa-alvo está sobrevalorizado.

A sociedade incorporante pode pagar para a fusão com a caixa, suas ações ou uma combinação de ambos. Dado que a empresa-alvo está sobrevalorizado, ao pagar com dinheiro, os acionistas da empresa adquirente simplesmente trocar mais do seu dinheiro para menos ativos da empresa-alvo, resultando em uma perda não realizada para a sua base de capital. Ao pagar com seu próprio estoque, a empresa adquirente essencialmente dá mais ações aos acionistas da empresa-alvo para o seu valor patrimonial em comparação com o menor número de ações aquisição de acionistas própria numa base de igualdade livro de valor.

Fusões são baseados no conceito de sinergia de negócios --- isto é, através da combinação de duas empresas, a entidade resultante como um todo pode alcançar um melhor desempenho do negócio. Se, no longo prazo, tal sinergia de negócios é realizado, acionistas da aquisição de ganho empresa apreciação adicional para compensar sua perda de dinheiro na transação de fusão atual. sinergia de negócios envolve não só a melhor utilização dos ativos físicos da empresa-alvo, mas também a incorporação efetiva dois estilos de gestão diferentes e culturas empresariais, os quais afetam retornos futuros para os acionistas adquirentes.