Qual é o jogo Bootstrap em Finanças?

Uma fusão bem projetado pode oferecer sinergia operacional, uma vantagem competitiva ou redução de custos para a organização pós-fusão. Por outro lado, as fusões unstrategic muitas vezes não criar um verdadeiro ganho econômico para a empresa. gerentes financeiros podem usar o jogo de inicialização para criar uma falsa aparência de ganho econômico de fusão. No entanto, o efeito de inicialização geralmente se torna aparente após alguns anos.

O jogo de bootstrap refere-se a uma fusão que não tem benefícios econômicos para a empresa. Apesar do fato de que essas fusões não têm nenhum benefício econômico, uma fusão jogo de inicialização ainda pode produzir maiores ganhos por ação. Especialistas em finanças afirmam que o "efeito de bootstrap" ocorre quando o lucro por aumento share enquanto não há ganho real criada pela fusão, e o valor combinado das duas empresas é igual à soma dos valores separados.

O jogo de inicialização pode produzir um aumento lucro por ação, apesar de nenhum benefício econômico por causa da troca de ações envolvidas na fusão. Por exemplo, considere duas empresas com 100 ações que têm os mesmos lucro por ação. Se não houver troca de ações, a relação continua a mesma. No entanto, se a empresa adquirente adquire a empresa-alvo por meio de ações, haverá menos quotas combinadas em circulação após a fusão. Desde ganhos permanecem os mesmos, mas há menos de ações, o lucro por ação proporção aumenta favoravelmente.

Se os gestores financeiros jogar seus cartões para a direita, o jogo de inicialização pode aumentar o preço das ações da empresa pós-fusão. Os investidores que não estão observando cuidadosamente as ações da empresa pode não entender por que o lucro por ação aumentou. Em vez de identificar um aumento artificial, os investidores podem acreditar o lucro por ação aumentou por causa do crescimento real e ganho criado através da fusão. Este, por sua vez aumenta o valor do estoque de pós-fusão.

As empresas que jogam o jogo de inicialização podem obter um impulso temporário no preço das ações. No entanto, o efeito de inicialização geralmente se torna aparente nos próximos anos. Para manter a relação de lucro por ação em um nível artificialmente elevado, a empresa teria de continuar a expandir por fusão com a mesma taxa. Uma vez que a empresa deixa de fusões e expansões, o lucro por ação vai diminuir eo preço das ações junto com ele.