É o rendimento até o vencimento de uma obrigação a mesma coisa que o retorno exigido?

Com títulos, os termos "yield to maturity" e "retorno exigido", ambos referem-se ao dinheiro que os investidores fazem de possuir uma ligação. Mas estes conceitos trabalham em direções opostas. Com yield to maturity, você está usando o preço de uma ligação para determinar regresso- do investidor com retorno exigido, por outro lado, você usa o retorno para definir o preço do título.

O fluxo de caixa gerado por uma ligação típica depende de duas coisas: o valor nominal da ligação e da sua taxa de cupão. Digamos que você possui um vínculo de 10 anos com um valor nominal de US $ 1.000 e uma taxa de cupão de 5 por cento. Dez anos depois de que o vínculo foi originalmente emitido, ele irá "maduro", o que significa que você vai receber o valor nominal de US $ 1.000. Enquanto isso, você receberá pagamentos de juros anuais. Esses pagamentos são calculados através da multiplicação do valor nominal pela taxa de cupão. Neste caso, é de 5 por cento de US $ 1.000, ou US $ 50 por ano. Estes são conhecidos como pagamento de cupões, porque nos dias antes dos computadores, um vínculo veio com um conjunto conectado de cupons que você pode trocar por cada pagamento de juros.

Bonds não costumam vender pelo valor de face porque o retorno que os investidores começar a partir do vínculo tem que ser competitivo com o retorno produzido por investimentos de qualidade e de risco semelhante. Se os investidores podem obter um retorno de 7 por cento para a mesma quantidade de risco, por exemplo, eles não vão se preocupar com um vínculo oferecendo 5 por cento.

taxas de cupão não pode ser changed- uma vez por título é emitido, a taxa de cupom é gravada na pedra. Mas, alterando o preço da ligação, você pode alterar o retorno efetivo sobre o vínculo, conhecido como o produção. Para um exemplo muito básico, imagine que você tem um ano, $ 1.000 vínculo com uma tarifa-coupon 5 por cento no final de um ano, você começa $ 1.050 - o valor nominal de US $ 1.000 mais US $ 50 em juros de cupão.

• Se você pagou R $ 1.000 para o vínculo, o seu rendimento é de 5 por cento - o mesmo que a taxa de cupão.
  
• Se você pagou R $ 990,57 para o vínculo, o seu rendimento é de 6 por cento - você recebe os mesmos US $ 1.050 de volta, mas agora representa um retorno de 6 por cento do seu investimento inicial.
  
• Se você pagou US $ 1,009.62 para o vínculo, o seu rendimento cai para 4 por cento.
  

Vídeo: Part 5 - Jane Eyre Audiobook by Charlotte Bronte (Chs 21-24)

Os preços dos títulos e rendimentos se movem em direções opostas. Quando o preço sobe, o rendimento cai. Quando os preços caem, os rendimentos aumentam.

Vídeo: A must see video

Vídeo: United States Constitution · Amendments · Complete Text + Audio

Rendimento até o vencimento, ou YTM, representa o seu retorno global se estivesse a agarrar um vínculo até que ele amadureceu - isto é, se você não vendê-lo. Segurando o vínculo até o vencimento é importante, porque YTM leva em conta não apenas o valor dos pagamentos de cupons, mas também a diferença entre o preço pago para o vínculo eo pagamento valor de face no vencimento.

Por exemplo, digamos que você comprou um 10-year bond, $ 1.000 com uma taxa de cupão de 5 por cento, e você pagou US $ 822 para ele. Os US $ 50 em cupons de juros a cada ano representa um retorno anual de 6,08 por cento em seu dinheiro. Mas porque você também terá um "extra" $ 178 no vencimento, ele aumenta o seu retorno anual eficaz para 7,61 por cento. O YTM, por conseguinte, é 7,61 por cento.

Em contraste, para se obter a maturidade, retorno exigido começa com rendimento e trabalha para trás para determinar o preço. Por exemplo, digamos que uma empresa precisa levantar capital, e está se preparando para emitir 10 anos, US $ 1.000 títulos com um cupão de 5 por cento. Quando chega a hora de vender os títulos, no entanto, os investimentos semelhantes estão pagando um retorno anual de 9 por cento. Para fazer com que seus títulos atraentes para os investidores, a empresa terá de coincidir com essa taxa. Então, 9 por cento é o retorno exigido sobre os títulos. Se a empresa vende seus 1.000 títulos $ por US $ 743,50, os investidores terá que 9 por cento de retorno - um rendimento de 9 por cento até o vencimento, em outras palavras.