Taxa de Juros Vs. Taxa de desconto

praticantes de finanças e alunos muitas vezes confundem as taxas de juros e taxas de desconto. A taxa de juros é a taxa cobrada contra um empréstimo particular, e podem variar de uma empresa para outra, dependendo da qualidade das garantias e o risco de crédito envolvido em uma transação. A taxa de desconto é a taxa usada para calcular o valor presente dos fluxos de caixa na avaliação de uma empresa ou projeto.

As taxas de juros em uma economia são determinados pela oferta e procura de dinheiro. O Banco Federal controla a oferta de dinheiro e tem um certo grau de poder de navegar o nível das taxas de juros em uma economia, controlando a taxa à qual os bancos podem emprestar do Banco Federal. A demanda por moeda pode ser induzida por meio de políticas de investimento atraentes e redução das taxas de juros, mas não está sob o controle completo do governo ou o Banco Federal. sentimentos Investidores e expectativas futuras em relação à economia ajudar a determinar a demanda para o dinheiro em uma economia. A interação da oferta e demanda leva à determinação dos níveis de juros.

A taxa de desconto é um conceito de nível micro aplicada a empresas e projectos individuais durante o processo de avaliação. O fluxo de caixa descontado método é usado para avaliar o valor presente dos futuros fluxos de caixa esperados para um investimento. A estimativa do valor presente para esses fluxos de caixa requer o uso de uma taxa de desconto. A taxa de desconto é também conhecido como o custo do capital para o projeto e leva em conta os riscos envolvidos para a realização de um investimento. Um investimento com maior nível de risco tem uma taxa de desconto maior em comparação com os investimentos com menor nível de risco.

A taxa de desconto pode ser estimada por meio da valorização do custo médio ponderado de capital (WACC) para o projeto. Isso requer entradas, incluindo o custo dos juros para empréstimos adicionais, a taxa de imposto aplicável à empresa, a proporção da dívida ou de capital próprio que está sendo utilizado pelo projeto eo custo de capital próprio para a empresa. O custo dos juros é geralmente menor do que o custo de capital próprio, devido ao menor nível de risco envolvido como empréstimos estão garantidos e os devedores têm uma primeira reivindicação sobre os activos do credor em caso de falência. Além disso, o quadro jurídico fornece às empresas um benefício na forma de dedutibilidade fiscal dos custos de juros.

Suponha que uma empresa usa dívida de 50 por cento e 50 por cento de equidade em sua estrutura de capital, ea taxa de imposto aplicável é de 30 por cento. Além disso, o custo do capital próprio é estimado em 20 por cento e o custo dos juros da dívida é de 10 por cento. O CMPC para a empresa é estimado em 13,5 por cento [0,5(0,1)(1-0,3) + (0,5) * (0,2)]. Este valor é usado como a taxa de desconto quando o desconto dos fluxos de caixa para um projeto ao seu valor presente.

O cálculo da taxa de desconto mostra que a taxa de juros é de apenas um componente na estimativa da taxa de desconto. A taxa de juros é usado para capturar parte dos riscos do projeto, mas o cálculo adequado da taxa de desconto incorpora também o risco do capital social.