O que é uma TIR Modificada aceitável?

A taxa interna de rentabilidade, ou TIR, é uma única taxa que resume os méritos de um projecto. É a taxa de retorno que um projeto gera para cobrir seus custos - tendo em conta o valor do dinheiro no tempo. IRR, como metodologia, tem limitações que modificados tentativas IRR para enfrentar. A regra de aceitação é o mesmo para básico e modificado: Aceitar o projeto, se a TIR é maior do que o retorno exigido no projeto. Um TIR modificada de 25 por cento ou mais é muitas vezes aceitável.

IRR modificado é um critério de investimento comum nas decisões de capital de orçamento (por exemplo, quais os activos fixos para comprar, produtos para lançar ou mercados para entrar). O critério de investimento mais eficaz, no entanto, é a abordagem do valor presente líquido ou NPV. Em essência, NPV é a diferença entre o valor de mercado de um projeto e seu custo, portanto, projectos aceitáveis ​​são aqueles com VPL positivo. o valor de mercado de um projeto é a soma de seus fluxos de caixa futuros descontados. IRR relaciona-se com NPV na medida em que é a taxa de retorno em que NPV de um projeto é zero.

Quando um projeto tem fluxos de caixa futuros negativos, resolvendo para a taxa em que o VPL é zero produz múltiplos IRRs- isso também é conhecido como as várias taxas de problema retorno. Você não pode dizer que a taxa é a TIR correta - talvez ambos ou nenhum. Para resolver isso, calcular o valor presente dos fluxos de caixa futuros negativos em primeira e adicioná-lo ao custo do projeto. Em seguida, defina o VPL a zero e resolver para a TIR "modificado".

IRR modificado e a abordagem NPV produzir recomendações conflitantes quando se comparam projetos mutuamente exclusivos. Isso geralmente ocorre para projetos com baixas taxas de retorno exigida. A razão é dos fluxos de caixa: em taxas de desconto baixa, fluxos de caixa diferidos são mais valiosos. Um projecto de fluxos de caixa significativas em todo o final de sua vida produz uma TIR inferior modificado em comparação com um projecto semelhante com fluxos de caixa significativas em todo o início da sua vida. Em última análise, o projeto com o maior VPL é sempre a escolha de maximização de valor.

Não se esqueça de considerar as implicações estratégicas de empreender um projeto. Um projeto aparentemente rentável pode destruir valor a longo prazo como uma empresa perde a sua vantagem competitiva no mercado. Isto exige uma avaliação mais ampla de um projeto, levando em conta as possíveis mudanças no ambiente de negócios, posição estratégica em relação à concorrência e opções reais (ou seja, opções embutidas no projeto). Exemplos de opções reais incluem a opção de adiar, expandir ou abandonar um projeto.