Prós e contras de aquisição alavancada

Em uma aquisição alavancada, uma empresa ou um grupo de investimento adquire uma empresa em grande parte com dinheiro emprestado. Os novos proprietários, em seguida, usar o fluxo de caixa da aquisição gera a se aposentar a dívida. LBOs têm sido objecto de um intenso debate sobre se as transações representam uma maneira eficiente para resgatar empresas mal executados, ou são simplesmente exercícios orientado a ganância que impõem duras consequências sobre os trabalhadores. Há fortes argumentos para ambas as posições.

Em uma aquisição alavancada típica, o comprador tem como alvo uma empresa com um forte fluxo de caixa ou pelo menos o potencial para isso. O comprador, em seguida, toma emprestado a maior parte do dinheiro para financiar a aquisição e utiliza a própria empresa como garantia. A partir de 2014, a dívida composta cerca de dois terços do custo de aquisição na aquisição alavancada média, de acordo com dados SP Capital IQ citados por LeveragedLoan.com. No auge do boom LBO na década de 1980, no entanto, a dívida comumente composta mais de 90 por cento do custo de aquisição.

Para os compradores, a parte doce de LBOs é o "L", como em "alavancada". Essas aquisições permitem que os compradores a adquirir empresas com um relativamente pequeno investimento inicial. Isso significa que eles podem ganhar um belo retorno sobre seu dinheiro se a empresa alvo prova rentável o suficiente. (E, como "Inc." notas de revistas, uma empresa, provavelmente, não vai ser alvo para um LBO a menos que seja gerar lucros saudáveis.) Este é o caso mesmo depois de considerar as despesas com juros significativos, muitas vezes ligados a empréstimos tanto dinheiro.

Em uma aquisição alavancada, a empresa-alvo assume os custos da sua própria aquisição. Se a empresa é adequadamente rentável, ele pode se aposentar a dívida de compra com o dinheiro gerado pela sua dívida muito operations.Too, no entanto, pode forçar a empresa à falência. Por exemplo, em 1988 os compradores adquiriu a rede Federated Department Stores em uma LBO eles financiada com dívida de cerca de 97 por cento. Dois anos mais tarde, quando Federated não poderia gerar receita suficiente para atender a essa dívida, os proprietários entrou com pedido de bancarrota do capítulo 11. Em outros casos, as empresas adquiridas foram divididos, com várias divisões, linhas de produtos ou outras peças vendidas para pagar as dívidas.

Algumas empresas mal administrado tornar alvos convidativos para aquisições alavancadas, desde má gestão muitas vezes resulta em ineficiências de produção, modelos de negócio obsoletos e excesso de custos. Após a aquisição, os novos proprietários pode instalar práticas de gestão mais eficazes e reestruturar a força de trabalho para maior eficiência e produção. Mudanças como estas podem melhorar imediatamente a rentabilidade, mas eles podem vir com um custo. Por exemplo, a reestruturação muitas vezes significa demissões, que podem devastar funcionários de uma empresa e, por extensão, as suas comunidades. Os novos proprietários não podem compartilhar vista das responsabilidades e obrigações da empresa da administração anterior. Qualquer alteração posterior na cultura corporativa poderia diminuir o moral dos funcionários. Por outro lado, a introdução de inovações e práticas melhoradas pode energizar uma força de trabalho como empregados se aglutinam para ajudar o novo empreendimento ter sucesso.