O que é um Mortgage Pass-Through?

A MBS pass-through é a forma mais básica de títulos lastreados em hipotecas. Como os proprietários com empréstimos hipotecários na piscina para um determinado MBS fazer seus pagamentos mensais da hipoteca, os montantes de capital e juros recebidos pela piscina são repassados ​​para os investidores no vínculo hipoteca. Com uma segurança mortgage pass-through, os investidores recebem um pagamento mensal que consiste tanto de juros sobre o investimento e um retorno parcial do principal.

Os tipos mais comuns de valores mobiliários pass-through de hipoteca são títulos com hipotecas garantidas pelo Governo National Mortgage Association - Ginnie Mae - ou uma das entidades patrocinadas pelo governo, Fannie Mae e Freddie Mac. Devido aos EUA apoio governamental implícita ou explícita das hipotecas em piscinas destes títulos hipotecários, os títulos têm AAA classificações de crédito.

Uma ligação de passagem de hipoteca não faz nada para o pagamento vindo do proprietário, exceto dividir os pagamentos combinados para o tamanho dos investimentos individuais. A obrigação hipotecárias garantidas (CMO) converte o conjunto de hipotecas e fatias os pagamentos de principal e juros em títulos com taxas diferentes, prazos e classificações de crédito. A qualidade e características de um CMO indivíduo são controlados pela instituição financeira que criou o vínculo de um pool de hipoteca. É difícil para os investidores para julgar a qualidade real da CMO, no entanto. CMOs agressivamente vendidos foram um grande gatilho para a crise financeira de 2007.

Em contraste com muitos CMOs, títulos de passagem são considerados investimentos mais seguros. A maior preocupação com um vínculo de repasse é a principal taxa de reembolso, quando as taxas de juros mudar. Se as taxas caem, os proprietários de casas com empréstimos a pagar em uma piscina MBS vai refinanciar seus empréstimos, e os investidores receberão principais volta mais rápida que devem ser reinvestidos a taxas mais baixas. Se as taxas subirem, os proprietários irão manter suas hipotecas mais tempo, estendendo-se o principal reembolso para os investidores.