Por que Sarbanes-Oxley Criado?

Quando em Julho de 2002 o presidente George W. Bush assinou a lei Sarbanes-Oxley (SOX) em lei, ele disse que seria incluído "as reformas de maior alcance de práticas de negócios americanas desde a época de Franklin D. Roosevelt." As reformas SOX foram criados para resolver os persistentes problemas éticos e econômicos por trás de tais escândalos como a Enron, Worldcom e Tyco.

Nas palavras do próprio senador Sarbanes, os problemas que levaram à criação da SOX foram "supervisão inadequada dos contadores, a falta de independência do auditor, os procedimentos de governança corporativa fracos, conflito de interesses dos analistas de ações, disposições de divulgação inadequados e financiamento grosseiramente inadequada dos Valores Mobiliários e Comissão de Valores ". Estas questões foram identificados após uma série de audiências no Congresso sobre os escândalos da Enron, Worldcom e Tyco (chamados de "Três Grandes Scandals") que se desenrolou entre 2000 e 2002.

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Em um sentido muito real, Sarbanes-Oxley foi criado para restabelecer a confiança nos mercados públicos, que estava em um fluxo em 2002. trilhões de dólares em valor de mercado foram perdidos através dos três grandes escândalos que dominaram as manchetes. Os investidores também tinha sido picado por perdas impressionantes associados com o estouro da bolha da internet. E, claro, na esteira de 11/09, a economia EUA estava enfrentando uma grave recessão que o Federal Reserve estava tentando combater com taxas de juro historicamente muito baixos. Neste contexto, a Lei Sarbanes-Oxley foi uma maneira Congresso poderia aparecer no lado direito das questões escândalo corporativo ao ser visto para ajudar a economia em dificuldade.

Uma das questões centrais identificadas pelo senador Sarbanes foi o conflito de interesses que existia entre empresas de auditoria e as empresas para as quais eles também fornecidos serviços de consultoria. Um problema semelhante existia entre analistas de ações e empresas de banco de investimento que proporcionam financiamento e assistência fusão. Essencialmente, os auditores e analistas que deveriam servir de guarda como neutros sobre o negócio tinha aceitado contratos de serviços lucrativos das empresas que deveriam monitorar. Apenas alguns anos mais tarde, os ratings de títulos empresas foram criticadas por emissão de notações AAA dos títulos lastreados em hipotecas sub-prime em um conjunto semelhante comprometida de arranjos.

Dois grandes problemas abordados pela Sarbanes-Oxley eram da responsabilidade, ou falta dela, por parte de executivos para a contabilização malfeasance- e "incentivos remuneratórios perversos". Estes são incentivos monetários que influenciam indevidamente o julgamento de executivos, ou, que fornecem compensação desproporcional para o sucesso. Antes de SOX, os executivos tinham uma defesa de negação plausível quando escândalos contábeis se desenrolava, apesar do fato de que eles eram esperados para saber se deve ou não as suas demonstrações financeiras foram precisos. SOX terminou essa desculpa, fazendo executivos responsável pela precisão com o risco de sanções penais.

Mas, apenas cinco anos após a SOX, a remuneração dos executivos foi creditado com incentivando as empresas bancárias a tomar os enormes riscos que levaram a várias falências alto perfil e uma crise de toda a indústria. Tendo em conta que alguns dos mesmos tipos de problemas que a lei foi concebido para corrigir foram citados como fatores causais apenas alguns anos mais tarde na crise títulos lastreados em hipotecas que abalou a economia global, a eficácia das reformas é questionável.

A Securities and Exchange Commission (SEC), que foi criado na esteira da queda do mercado de ações que precedeu a Grande Depressão, é a principal agência responsável de fazer cumprir as leis de valores mobiliários. Mas o financiamento inadequado tornou impossível para a agência para ser completo, e dependência de ações civis privadas para impor violações de menor escala foi explícito. Depois de SOX, o financiamento para a SEC quase dobrou, e sua capacidade de execução tornou-se mais eficiente. Ainda assim, quando Bernard Madoff foi finalmente condenado por maciça fraude de títulos em 2009, foi revelado que a SEC tinha perdido várias oportunidades fáceis e óbvias para pegá-lo mais cedo.